鸡蛋高升水难持续下旬前下跌为主窄果脆兰

鸡蛋：高升水难持续下旬前下跌为主

进入到5月份以后，鸡蛋期、现市场关注的焦点主要集中在两个方面。第一，期、现高升水以何种方式回归。第二，端午消费预期对鸡蛋期、现市场带来的利多提振将如何体现。针对第一个问题，从五月前两个交易日的期货表现，就可以看到鸡蛋5月合约连续两天跌停表现，验证了鸡蛋期货进入到交割月以后，期、现回归的强烈要求。在鸡蛋5月合约期货高升水快速回归之后，鸡蛋9月合约也将面临挤压升水的过程。但是，考虑到鸡蛋9月合约还有端午节日消费的预期因素提振，预计鸡蛋1509合约5月20日以前价格下行挤压期价升水，5月下旬需求预期炒作引导价格再度走强。

进入交割月 近月合约期价大跌

5月4日，是鸡蛋1505合约进入到5月交割月的首个交易日。在鸡蛋现货价格持续低迷的情况下，鸡蛋1505合约5月的首个交易日蛋价大跌5.98%。5月5日开盘，鸡蛋5月合约再跌215元/500千克，期价再度跌停。现货市场中，5月4日，全国红大蛋报价保持稳定，全国范围的红大蛋价格区间在2.9-3.8元/斤，其中新疆地区报价偏低在2.9元/斤，宁波报价最高在3.8元/斤。五一小长假过后，鸡蛋现货市场收货情况正常，走货正常，贸易商库存正常，预计鸡蛋现货行情以稳定为主。

按照辽宁地区鸡蛋现货收购价格3.3元/斤的价格计算，蛋鸡养殖企业厂库交割的成本价在3450-3500元/500千克价格区间。以鸡蛋1505合约5月5日跌停价格3379元/500千克的价格计算，鸡蛋5月价格由此前的高升水转为平水至小贴水。与5月合约相比，鸡蛋1509合约高升水情况仍在延续，按照辽宁鸡蛋现货价格计算，鸡蛋1509合约价格升水接近1200元/500千克。因此，期、现回归是鸡蛋5月合约进入到交割月蛋价下行的主要影响因素，预计鸡蛋1509合约短期有补跌要求。

禽流感疫情担忧　养殖户补栏进度下滑

4月20日，美国头号鸡蛋生产州-衣阿华州爆发历史上规模最大的禽流感疫情。该州一家380万只鸡的养殖场查出致命性禽流感病毒，这也是美国爆发的最严重的流感疫情。4月30日，香港市检出惠州市供应的活禽H7N9病毒阳性时间，惠州方面对涉嫌的13088只活禽进行了无害化处理。

在周边市场禽流感再度出现的过程中，国内有关禽流感疫情的报道也是喜忧参半。4月30日，广州市卫计委通报，广州正式终止人感染H7N9疫情控制的应急响应。截至4月24日，广州已经连续两月无新增人感染H7N9的病例。4月30日，女商贩发布的湖北首例H7N9感染病例死亡的消息被宣布为谣言，湖北人感染H7N9的消息淡化。5月2日，江西省卫生计生委发布通报，九江市确诊1例H7N9病例。目前，患者病情危重，正在九江市医院进行治疗。

通过以上分析，我们发现4月末，鸡蛋现货市场禽流感影响正在扩散，与美国、江西等地发生的禽流感情况相比，国内湖北等地的养殖市场情况也不容乐观。考虑到春季是蛋鸡养殖的疫病高发期，养殖户还会继续推迟补栏计划，这使得养殖户短期看空，端午前后恢复看涨。

鸡苗销售进入清淡期

从芝华数据组织的产区调研情况中可以看到，进入到4月末以后，蛋鸡养殖市场中鸡苗销售情况逐步转淡。养殖户方面表示，1-3月鸡蛋现货报价低迷，蛋价跌至养成本线以下，一些中小养殖户开始缩减规模，减少鸡苗的预定计划。大型鸡苗销售企业也表示，4月鸡苗销售任务难度加大，在养殖亏损的压力之下，养殖厂开始取消前期订单，鸡苗的批量退订导致鸡苗价格下跌，鸡苗厂缩减生产计划。

淘汰鸡市场价格方面，5月4日的数据显示，全国淘汰鸡价格维持稳定。3月养殖户集中淘汰老鸡之后，蛋鸡养殖市场老鸡淘汰进度放缓。目前全国淘汰鸡均价为4.8元/斤，较3月末的价格高点5.2元/斤回落了0.4元/斤。国内现货市场中，淘汰鸡价格稳定显示出在目前鸡蛋现货市场供需格局趋于稳定之后，养殖户维持原有养殖格局。这样新鸡补栏减少及老鸡淘汰率稳定，预计在未来1-2个时间内鸡蛋现货市场供需关系维持稳定。

后市关注端午消费预期

五一小长假过后，鸡蛋期、现市场关注焦点开始转向端午鸡蛋消费高峰的来临。鸡蛋现货市场季节性消费规律显示，每年的春节、端午以及中秋是我国鸡蛋消费的高峰期。在每年春节过后出现价格低点之后，4-5月端午节消费预期将带动鸡蛋现货价格逐步上扬，9月中秋达到全年蛋价的最高点。

按照这一时间规律推断，鸡蛋1509合约进入到5月中下旬以后，投机资金将更倾向于参与鸡蛋期价上行预期的炒作。在9月蛋价调整结束后，鸡蛋1509合约或将重拾升势。

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